Kudlow : les annonces de mercredi de la Fed étaient accommodantes

Tout d’abord, nous nous concentrons sur l’inflation et la réunion de la Fed d’aujourd’hui. Les amis, je connaissais Paul Volcker. En fait, j’ai travaillé pour Paul Volcker à la Fed de New York en 1975. et je peux vous dire que Jay Powell n’est pas Paul Volcker.

Il peut invoquer le nom de feu Volcker et essayer de se cacher derrière, mais si vous jetez un coup d’œil aux actions de la Fed aujourd’hui, elles ne ressemblent pas à Volcker.

M. Powell, soit dit en passant, n’a pas encore été confirmé pour un second mandat en tant que président de la Fed. Son nouveau titre est “chair pro tempore”. Certaines personnes l’appellent “la chaise transitoire”, comme dans l’inflation “transitoire”. Trouver? Mais je m’égare.

LA FED AUGMENTE LES TAUX D’INTÉRÊT D’UN DEMI-POINT POUR LA PREMIÈRE FOIS EN 20 ANS ALORS QU’ELLE ACCROÎT LA LUTTE CONTRE L’INFLATION

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors d’une conférence de presse à la suite d’une réunion du Federal Open Market Committee le 04 mai 2022 à Washington, DC. (Photo de Win McNamee / Getty Images / Getty Images)

Comment puis-je savoir que Jay Powell n’est pas Paul Volcker ? Je regarde les marchés. Les marchés me disent qu’ils ne craignent pas la soi-disant politique anti-inflationniste de Jay Powell. Powell parle, mais il ne marche pas.

Le marché boursier est en hausse de plus de 900 points – aucune crainte d’argent serré là-bas. L’or est en hausse. Le dollar est en baisse. Le pétrole est en hausse et les taux d’intérêt ont baissé.

Le taux cible de la Fed a été relevé de 50 points de base à 0,75 à 1 %, mais les traders ordinaires le savaient déjà. Les gens disent qu’il s’agit de la plus forte hausse des taux des fonds en deux décennies, mais le problème, c’est que nous avons le taux d’inflation le plus élevé en quatre décennies. C’est ce qui ne va pas avec cette image. Et Powell a retiré de la table les futures hausses de taux de 75 points de base, ce qui est une grave erreur. Volcker les aurait laissés deviner, et Volcker savait que le taux cible de la Fed devait être supérieur au taux d’inflation afin de vaincre les hausses de prix généralisées.

Le taux d’inflation de base tourne autour de 8 %. Cela nécessiterait un taux des fonds fédéraux de 9% ou 10%, voire plus à l’époque du choc et de la crainte de Volcker. Volcker a également freiné la croissance de la masse monétaire et ici, Powell a complètement radié.

La Fed ne va pas commencer à écouler son portefeuille d’obligations avant un mois et quand elle le fera, à partir de juin, ce ne sera que 47,5 milliards de dollars de liquidation de bons du Trésor et d’hypothèques, pas les 95 milliards de dollars que les gens attendaient et la Fed avait précédemment mentionné.

En effet, par rapport à la crise de l’inflation, les annonces de la Fed d’aujourd’hui étaient accommodantes, et c’est pourquoi les prix du marché sensibles à l’inflation comme le dollar, l’or, les taux d’intérêt, le pétrole et les actions ont tous mal tourné.

COMMENT LA RÉSERVE FÉDÉRALE A MANQUÉ LA CROCHE DE L’INFLATION ACCRU

Voici un point clé : tant que la politique de réduction de l’inflation de la Fed se déroulera lentement plutôt que rapidement, elle prolongera la crise de l’inflation pendant de nombreuses années. Leur seul espoir serait un resserrement très agressif en ce moment. Augmentez le taux cible, vendez des obligations de leur portefeuille.

Il pourrait y avoir une légère récession l’année prochaine. Mais plus la Fed attend, plus les taux d’intérêt d’inflation vont augmenter et une future récession et la hausse du chômage avec elle seront bien, bien pires.

Voici un point clé : la stabilité des prix est le fondement de la croissance économique. Les dollars dans vos portefeuilles et vos portefeuilles doivent valoir plus, pas moins. Le travail acharné doit être récompensé par des salaires réels plus élevés et non plus bas.

Les prix de l’essence et des aliments ne baisseront que si la Fed renforce vraiment le dollar et revient à son objectif d’inflation de 2 % ou moins. Passer du 8 d’aujourd’hui à leur 2 ne va pas être facile, mais encore une fois, plus ils attendent, plus l’atterrissage final sera difficile.

De plus, le président Biden et le sénateur Chuck Schumer veulent tous deux annuler les réductions d’impôts de Trump sous prétexte qu’elles entraînent une augmentation permanente des déficits et que les riches n’ont pas payé leur juste part.

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Joe Biden

Le président Joe Biden parle du programme de secours COVID-19 dans la salle à manger d’État de la Maison Blanche, le lundi 15 mars 2021, à Washington. (Photo AP / Patrick Semansky / Images AP)

Voici un bulletin : Des impôts plus élevés aggraveront la crise de l’inflation. Ils nuiront à l’offre de l’économie. L’augmentation des dépenses fédérales aggravera également la crise de l’inflation.

La politique Mundell-Laffer adoptée par Ronald Reagan était de réduire les impôts et d’augmenter la valeur du dollar royal. Il a lancé une prospérité longue de près de trois décennies. Trump a suivi le livre de jeu de Reagan. L’économie éveillée de Biden est complètement fausse.

Cet article est adapté du commentaire d’ouverture de Larry Kudlow dans l’édition du 4 mai 2022 de “Kudlow”.

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