La guerre et l’inflation devraient peser sur les bénéfices des entreprises malgré la hausse des revenus

Les plus grandes entreprises américaines devraient afficher un ralentissement de la croissance des bénéfices lorsqu’elles dévoileront leurs résultats du premier trimestre dans les semaines à venir, alors que l’inflation galopante et la guerre en Ukraine pèsent sur les bénéfices.

Les annonces de bénéfices des sociétés cotées sur l’indice S&P 500 devraient s’accélérer au cours des deux prochaines semaines, avec des groupes représentant 70% de la valeur marchande de l’indice de premier ordre d’ici la fin avril, selon les données compilées par Goldman Sachs .

Les analystes s’attendent à ce que les groupes cotés au S&P 500 enregistrent une croissance annuelle moyenne de 5,2% de leurs bénéfices par action, en tenant compte des entreprises qui ont déjà publié des rapports et des estimations pour celles qui ne l’ont pas fait, selon les données de FactSet.

Cela marquerait un net recul par rapport au taux de croissance de 32% au quatrième trimestre de 2021 et représenterait le rythme le plus lent depuis les trois derniers mois de 2020.

Les revenus des sociétés du S&P 500 devraient augmenter de 10,9 %, tirés par les secteurs de l’énergie, des matériaux et de l’immobilier. Cependant, Goldman a noté que les marges bénéficiaires devraient se contracter de 0,05 point de pourcentage à 11,8 %.

« Si les attentes se réalisent, [the] Le premier trimestre de 2022 serait le seul trimestre des 30 dernières années avec une contraction des marges nettes au milieu d’une croissance des ventes à deux chiffres, sauf en 2008 et au quatrième trimestre de 2011 », a déclaré la banque de Wall Street.

“Semblable à l’environnement macroéconomique actuel, ces périodes ont été marquées par une inflation relativement élevée et de fortes augmentations des prix du pétrole brut.”

L’inflation devrait être un vent contraire pour les entreprises. Sur les 26 premières entreprises du S&P 500 qui ont publié des résultats, FactSet a déclaré que près des deux tiers avaient cité les coûts et les pénuries de main-d’œuvre comme pesant sur les résultats.

Les dépenses liées à la pandémie et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement ont également été notées comme des contributeurs négatifs.

Diagramme à barres de la croissance des revenus (%) montrant que l'énergie enregistrera la plus forte croissance des ventes en raison de la flambée des prix du pétrole

Le secteur de l’énergie devrait être en tête du S&P 500, la flambée des prix du pétrole augmentant les revenus et les bénéfices. L’industrie devrait enregistrer une croissance des bénéfices de 255%, tandis que les revenus devraient augmenter de près de 45% par rapport à l’année précédente, soutenus par une forte hausse des prix du brut.

Les prix du pétrole ont été volatils après l’invasion de l’Ukraine par la Russie le 24 février.

Le brut Brent, la référence internationale du pétrole, a bondi à près de 140 dollars le baril le mois dernier, pour abandonner une partie de ces gains après que les États-Unis ont annoncé qu’ils libéreraient des réserves d’urgence. D’autres blocages de Covid-19 en Chine ont soulevé la perspective d’un affaiblissement de la demande de pétrole.

Les banques américaines ont lancé la semaine dernière la saison des rapports sur les entreprises. JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont tous signalé une baisse de leurs bénéfices alors que l’activité de négociation ralentissait et que les prêteurs renforçaient leurs provisions pour pertes de crédit potentielles en raison de l’incertitude économique causée par le conflit en Europe de l’Est.

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