Le PIB de la Chine au T1 dépasse les prévisions, mais la faiblesse de mars augmente les risques pour les perspectives

  • PIB de la Chine au T1 + 4,8 % sur un an, les risques pesant sur les perspectives augmentent fortement
  • Les indicateurs d’activité de mars montrent un stress croissant
  • Les ventes au détail se contractent de 3,5% en mars, contre -1,6% dans un sondage
  • Le taux de chômage à l’échelle nationale en mars est le plus élevé depuis mai 2020
  • La production industrielle et l’investissement ont dépassé les prévisions

BEIJING, 18 avril (Reuters) – L’économie chinoise a ralenti en mars, la consommation, l’immobilier et les exportations ayant été durement touchés, ce qui a terni les chiffres de croissance du premier trimestre plus rapides que prévu et aggravé des perspectives déjà affaiblies par les restrictions liées au COVID-19 et la guerre d’Ukraine.

Le plus grand défi à court terme pour Pékin est les nouvelles règles strictes sur les coronavirus à une époque de risques géopolitiques accrus, qui ont intensifié les pressions sur l’offre et les coûts des matières premières, laissant les autorités chinoises marcher sur la corde raide alors qu’elles tentent de stimuler la croissance sans mettre en danger la stabilité des prix.

Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 4,8% au premier trimestre par rapport à l’année précédente, ont montré lundi les données du Bureau national des statistiques, dépassant les attentes des analystes pour un gain de 4,4% et une reprise de 4,0% au quatrième trimestre.

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Un démarrage étonnamment fort au cours des deux premiers mois de l’année a amélioré les chiffres, avec un PIB en hausse de 1,3 % en janvier-mars en glissement trimestriel, par rapport aux attentes d’une hausse de 0,6 % et d’un gain révisé de 1,5 % trimestre précédent.

Les analystes disent que les données d’avril seront probablement pires, avec des blocages dans le centre commercial de Shanghai et ailleurs qui se prolongent, incitant certains à mettre en garde contre la montée des risques de récession. Lire la suite

« D’autres impacts des fermetures sont imminents, non seulement parce qu’il y a eu un retard dans la livraison des nécessités quotidiennes, mais aussi parce qu’ils ajoutent de l’incertitude aux services et aux opérations d’usine qui ont déjà eu un impact sur le marché du travail », a déclaré Iris Pang, chef de la Grande Chine. économiste chez ING.

“Nous devrons peut-être revoir nos prévisions de PIB si le soutien budgétaire n’arrive pas à temps.”

Les actions chinoises ont chuté, réagissant probablement aux chiffres de mars et à de faibles perspectives – l’indice CSI300 de premier ordre (.CSI300) a baissé de 0,6 %, tandis que l’indice composite de Shanghai (.SSEI) a chuté de 0,5 %.

DÉGRADATION DES VENTES AU DÉTAIL, TAUX DE CHÔMAGE

Les données sur l’activité de mars ont montré que les ventes au détail se contractaient le plus sur une base annuelle depuis avril 2020 sur les freins COVID généralisés à travers le pays. Ils ont chuté de 3,5 %, pire que prévu pour une baisse de 1,6 % et une hausse de 6,7 % en janvier-février.

Le marché du travail montre déjà des signes de tension en mars, un mois généralement robuste pour le marché du travail alors que les usines recommencent à embaucher après les vacances du Nouvel An lunaire. Le taux de chômage national basé sur une enquête en Chine s’est établi à 5,8% en mars, le plus élevé depuis mai 2020, tandis que celui de 31 grandes villes a atteint un record de 6,0%.

Le secteur industriel a mieux résisté avec une production en hausse de 5,0 % par rapport à l’année précédente, comparativement aux prévisions de gain de 4,5 %. C’était en baisse par rapport à une augmentation de 7,5% au cours des deux premiers mois de l’année.

L’investissement en actifs fixes, un moteur de croissance sur lequel Pékin compte pour soutenir l’économie, a augmenté de 9,3 % en glissement annuel au premier trimestre, contre une augmentation attendue de 8,5 %, mais en baisse par rapport à une croissance de 12,2 % au cours des deux premiers mois.

Les analystes de Capital Economics et de Nomura pensent que les chiffres officiels du PIB ont peut-être sous-estimé le ralentissement du dernier trimestre.

Capital Economics indique que la croissance de l’indice de production de services pour le premier trimestre ne correspond pas à l’expansion du secteur des services dans les données du PIB, tandis que Nomura a déclaré que certaines des données de mars, telles que la production industrielle, sont difficiles à concilier avec de nombreux autres indicateurs de l’activité industrielle .

Les ventes de maisons en valeur en mars ont chuté de 26,2% en glissement annuel, la plus forte baisse depuis janvier-février 2020, selon les calculs de Reuters, indiquant un ralentissement de plus en plus profond du marché immobilier.

BORDURES COVID-19 « TRÈS COÛTANTES »

La détermination du gouvernement à arrêter la propagation des cas record de COVID-19 a obstrué les autoroutes et les ports, bloqué les travailleurs et fermé les usines – des perturbations qui se répercutent sur les chaînes d’approvisionnement mondiales pour les marchandises, des véhicules électriques aux iPhones.

La contribution des exportations nettes à la croissance du PIB est tombée à 3,7 % au premier trimestre, contre 26,4 % au quatrième, en raison du ralentissement de la dynamique.

Fu Linghui, un porte-parole du NBS, a reconnu l’augmentation de la pression économique à la baisse.

“Nous allons accélérer la mise en œuvre des politiques macroéconomiques, faire tout notre possible pour stabiliser les fondamentaux économiques et nous efforcer d’atteindre les objectifs et les tâches de l’année”, a déclaré M. Fu lors d’une conférence de presse.

La Banque populaire de Chine (PBOC) a déclaré lundi qu’elle intensifierait son soutien aux industries, aux entreprises et aux personnes touchées par le COVID-19 dans sa dernière décision pour les protéger de l’impact du ralentissement économique. Lire la suite

Tard vendredi, la PBOC a annoncé qu’elle réduirait le montant de liquidités que les banques doivent détenir comme réserves pour la première fois cette année, libérant environ 530 milliards de yuans (83,25 milliards de dollars) de liquidités à long terme, bien que la réduction ait manqué les attentes. Lire la suite

Les analystes voient moins de place pour de nouvelles baisses de taux en Chine, après la réduction du RRR plus faible que prévu, qui, selon eux, reflète les inquiétudes de la PBOC concernant l’inflation et le resserrement monétaire américain. Lire la suite

“Le gouvernement est confronté à un dilemme : comment équilibrer la croissance économique et contenir les épidémies. Le verrouillage de grandes villes comme Shanghai est très coûteux”, a déclaré Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management.

“Ces coûts deviendront plus visibles dans les mois à venir.”

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Reportage de Kevin Yao, Stella Qiu et Ellen Zhang Montage par Shri Navaratnam et Barbara Lewis

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