L’économie américaine est “loin d’une récession cette année”, selon un économiste

Avec les turbulences sur les marchés, l’inflation élevée et les hausses imminentes des taux d’intérêt qui rendront les emprunts plus coûteux, de nombreux Américains se demandent si l’économie se dirige vers une récession.

Le président de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, a déclaré le week-end dernier que “c’est certainement un facteur de risque très, très élevé” et que les consommateurs devraient “s’y préparer”. Cependant, il a couvert ses commentaires en disant que la Réserve fédérale “dispose d’outils très puissants” et qu’une récession n’est “pas cuite dans le gâteau”.

Bien qu’il soit impossible de le savoir avec certitude, les probabilités d’une récession aux États-Unis l’année prochaine augmentent régulièrement, selon une récente enquête Bloomberg auprès de 37 économistes. Ils ont une probabilité fixée à 30%, soit le double des chances d’il y a trois mois.

Pour mettre ce chiffre en contexte, la menace d’une récession est généralement d’environ 15 % au cours d’une année donnée, en raison d’événements inattendus et de nombreuses variables.

En résumé : “La probabilité d’une récession cette année est assez faible”, déclare Gus Faucher, économiste en chef de la société de services financiers PNC Financial Services Group. Cependant, “cela devient plus difficile en 2023 et 2024”.

Qu’est-ce qui détermine si l’économie entre en récession

Une récession est une baisse importante de l’activité économique qui s’étend à l’ensemble de l’économie et dure plus de quelques mois, selon le National Bureau of Economic Research, qui déclare officiellement les récessions.

Un indicateur clé d’une éventuelle récession est le produit intérieur brut (PIB) réel, une valeur corrigée de l’inflation des biens et services produits aux États-Unis. Pour la première fois depuis le début de la pandémie, il a diminué à un taux annuel de 1,4 % au premier trimestre 2022. Étant donné que de nombreux économistes s’accordent à dire que 2 % est un taux de croissance annuel sain pour le PIB, un trimestre négatif pour commencer l’année suggère que l’économie pourrait se contracter.

Un autre facteur est la hausse de l’inflation, qui a récemment montré des signes de ralentissement. Mais il reste bien au-dessus de l’objectif de référence de 2 % de la Fed, avec un taux d’une année sur l’autre de 8,3 % en avril, selon les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation.

Avec un taux d’inflation élevé, les prix plus élevés dépassent la croissance des salaires, ce qui rend l’essence et le loyer plus chers pour les consommateurs. Pour cette raison, la Fed impose des hausses de taux d’intérêt, comme elle l’a fait en mars et en mai, et cinq autres devraient suivre cette année. Ces hausses découragent les dépenses en rendant le coût d’emprunt plus cher pour les entreprises et les consommateurs.

Alors que de nombreux économistes s’attendent toujours à une croissance du PIB en 2022, le rythme auquel l’inflation diminue est moins clair.

Signes de force économique

Cependant, il existe également des indicateurs économiques positifs à prendre en compte. Les chiffres de l’emploi continuent de bien paraître, car l’économie américaine a connu en avril son 12e mois consécutif de gains d’emplois de 400 000 ou plus. Et les niveaux d’emploi et les dépenses de consommation restent solides, pour l’instant, malgré les hausses d’intérêts et l’inflation.

“En fin de compte, l’inflation en termes de hausse des prix doit se répercuter sur le comportement de consommation réel”, déclare Victor Canalog, responsable de la division économie de l’immobilier commercial au sein de Moody’s.

Il souligne que les dépenses de consommation aux États-Unis ont augmenté de 2,7 % au dernier trimestre : « Les gens dépensent toujours plus, mais à partir de quand commenceront-ils à dépenser moins ?

Malgré ces aspects positifs, des risques subsistent. La Réserve fédérale suit une ligne fine avec sa politique monétaire, dit Faucher, car en faire trop ou trop peu pour contrôler l’inflation pourrait nuire davantage à l’économie.

“La hausse des taux d’intérêt est conçue pour refroidir la croissance, sans pour autant plonger l’économie dans la récession”, a déclaré Faucher. Mais il dit que si la banque centrale “augmente trop ses taux, cela peut pousser l’économie en récession”.

“C’est pourquoi je suis plus préoccupé par 2023 ou 2024, car nous aurons ressenti l’impact cumulatif de toutes ces augmentations de taux d’intérêt que nous allons voir au cours de la prochaine année et demie.”

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