Pourquoi Square Enix a vendu ses studios Western

L’industrie du jeu ne semble pas pouvoir passer un mois sans nouvelles d’acquisition importantes, mais la plus récente d’entre elles a été surprenante pour une raison différente. Square Enix a soudainement vendu tous ses studios occidentaux – Crystal Dynamics et Eidos – au groupe Embracer. Cela inclut des franchises de haut niveau comme Tomb Raider et Deus Ex. Le mouvement sort en grande partie Square Enix des jeux de fabrication occidentale, coupant ses voiles avec un accent apparent sur son propre développement japonais interne. Les analystes disent à GameSpot que cette décision est en quelque sorte un “casse-tête” financièrement, mais qu’elle correspond en fin de compte à ses objectifs à long terme d’amincir l’organisation et de rechercher de nouvelles sources de revenus.

Lewis Ward, directeur de la recherche sur les jeux chez IDC, affirme que la croissance des revenus et les bénéfices de Square ont été décents au cours des neuf derniers mois, ce qui a peut-être incité la société à vendre “la plupart des joyaux de la couronne”. Mais alors, dit-il, le prix de vente était étonnamment bas si c’est le cas.

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“Le problème que j’ai avec ce scénario est que 300 millions de dollars pour une entreprise qui a généré bien plus de 2,4 milliards de dollars l’année dernière ne semble pas du tout être un gros gain”, a déclaré Ward. “Si Embracer jetait des tonnes d’argent sur leur chemin, il serait logique de vendre dans cette atmosphère de fusions et acquisitions accrue, mais 300 millions de dollars me semblent être le prix à payer pour une entreprise en grande difficulté compte tenu de leurs récents résultats en matière de revenus. C’est plus proche du rachat proposé par Activision par Microsoft de ce point de vue. Il doit donc y avoir plus dans l’histoire que je connais qui aide à l’expliquer. C’est un peu un casse-tête. “

Piers Harding-Rolls, qui dirige la recherche sur les jeux chez Ampere Analysis, y voit un moyen de réduire la taille de l’entreprise alors qu’elle poursuit certains de ses objectifs à long terme, et ses autres investissements l’ont peut-être rendue encore plus désireuse de vendre ces actifs. .

“Square Enix a cherché à se décharger de cette partie de son activité pour restructurer et concentrer ses investissements”, a déclaré Harding-Rolls. “Il a eu du mal à obtenir un succès commercial constant de ces studios, et il veut construire une organisation plus légère avec une croissance et des bénéfices plus convaincants pour ses actionnaires.

“En mettant de côté les moteurs de croissance à long terme qu’il a identifiés – IA, cloud et blockchain – cela rend Square Enix plus solide financièrement en tant qu’entreprise de jeux aujourd’hui. Compte tenu des investissements dans le pipeline, il a été confronté à la fabrication de jeux AAA à partir de ces studios au cours des cinq prochaines années. , il était probablement désireux de vendre compte tenu de ses priorités. Cela signifiera inévitablement une certaine réorganisation dans les bureaux occidentaux qui ont des responsabilités sur tous les titres SE en Europe et en Amérique du Nord. “

Square Enix a déclaré que la vente sera utilisée pour investir dans la blockchain, entre autres. Pendant ce temps, Ward a suggéré qu’il s’agissait d’un mouvement plus important vers Square Enix se recentrant sur son propre terrain. “On dirait que Square se retire des efforts de développement international et se recentre sur la production de ses studios japonais”, a-t-il déclaré. “Je pense que nous devons supposer qu’ils ont perdu des dizaines de millions de dollars sur Marvel’s Avengers en particulier. Cette vente de Crystal Dynamics et Eidos-Montréal peut être lue comme un drapeau blanc sur leurs récentes incursions dans le contenu Marvel sous licence puisque ces deux [studios’] les jeux n’ont apparemment pas atteint leurs objectifs de vente l’année dernière. “

L’une des raisons pour lesquelles la vente n’est peut-être pas une énorme surprise est que pendant une grande partie de la dernière décennie, Square Enix avait développé une réputation de déclarations publiques indiquant que ses versions occidentales avaient sous-performé. Il a fait de tels commentaires concernant Tomb Raider, Marvel’s Avengers, Guardians of the Galaxy et sa division de jeux mobiles, entre autres. Bien que Square Enix n’ait jamais détaillé ses projections exactes pour évaluer à quel point ces divers efforts ont échoué, il était entendu que la société n’était pas satisfaite de ses investissements occidentaux.

Pendant ce temps, cela ne fait qu’agrandir le portefeuille du groupe Embracer, la société qui achète rapidement son chemin pour devenir un méga-éditeur avec des tonnes de propriétés de haut niveau.

“Je pensais que Tencent était sur une larme de fusion et acquisition jusqu’à ce que j’examine l’appétit du groupe Embracer pour les studios de jeux ces dernières années!” dit Ward. “Je soupçonne simplement qu’ils sont très optimistes quant à la croissance du jeu au cours des prochaines années et qu’ils sont donc agressifs dans l’achat de studios qui, selon eux, ont un solide pedigree et, vraisemblablement, ont des projets intéressants en cours.

Harding-Rolls a déclaré qu’Embracer s’est mis en bonne position pour récupérer plus que son investissement, bien que cela puisse prendre un certain temps pour que ce retour sur investissement arrive en fonction de l’état des projets en cours.

“Embracer fait face à des investissements substantiels dans ces studios sur plusieurs années avant de voir un retour sur investissement significatif, mais il a également ajouté une solide collection de propriété intellectuelle et de franchises avec une valeur future potentielle qui pourrait facilement éclipser les 300 millions de dollars investis en cas de succès”, Harding-Rolls mentionné. “Il y a un avantage mais un risque d’investissement associé à cela. Le manque d’expertise en matière de jeux de service, Marvel’s Avengers mis à part, aura compté contre le prix négocié.”

GameSpot peut percevoir une commission sur les offres de vente au détail.

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