Un été chaud pourrait faire grimper encore plus les prix du gaz naturel

Les prix du gaz naturel aux États-Unis ont plus que doublé depuis le début de l’année, et la saison de climatisation de cet été pourrait les faire grimper d’au moins 25 % supplémentaires.

Sur le marché à terme, les prix de l’essence ont augmenté de 4 % mardi, les températures printanières chaudes dans le sud des États-Unis ayant exercé une pression sur un marché déjà préoccupé par les pénuries d’approvisionnement. Le temps plus chaud devrait se poursuivre dans toute la région.

“Au cours du dernier mois, il n’y a pas eu de hausse significative de la production des 48 États américains inférieurs”, a déclaré Matt Palmer, directeur principal du gaz naturel nord-américain chez S&P Global Commodity Insights. “Vous voyez les exportations s’épuiser complètement sur le GNL ; la consommation d’énergie du secteur de l’électricité est vraiment forte et s’ajoute à la chaleur que nous voyons et à l’attente que la partie sud du continent en mai et juin verra des températures bien au-dessus de la normale “C’est une recette pour des prix plus élevés.”

Les contrats à terme sur le gaz naturel se négociaient à environ 8,30 dollars par million d’unités thermiques britanniques (MMBtu), en hausse de 137% pour l’année. Une vague de chaleur se propage dans le Sud, avec des températures supérieures à 100 degrés à certains endroits. Selon le National Weather Service, des records de température élevée devraient être liés ou battus cette semaine au Texas, en Oklahoma et en Louisiane.

Les prix plus élevés du gaz naturel frappent les entreprises et les consommateurs américains à un moment où l’essence et le carburant diesel record sont à des niveaux record. Palmer a déclaré que les services publics qui passent normalement au charbon pour l’électricité lorsque les prix du gaz naturel flambent constatent que le charbon est encore plus cher – l’équivalent du gaz à 9 $ à 10 $ MMBtu.

“La probabilité de prix à deux chiffres cet été se renforce de jour en jour”, a déclaré Palmer.

Alors que l’invasion de l’Ukraine par la Russie a fait grimper les prix du gaz en Europe, les prix américains ont également augmenté. La Russie fournissait environ un tiers du gaz européen.

Les prix américains ne sont toutefois pas directement liés au marché mondial, même si le pays envoie environ 15 % de sa production de gaz à l’étranger sous forme de gaz naturel liquéfié. Les prix européens sont environ quatre fois plus élevés pour le GNL.

La production américaine a fortement chuté pendant la pandémie, et bien qu’elle ait redémarré, elle a augmenté lentement. En février, la production mensuelle était de 115,2 milliards de pieds cubes par jour, contre 118,7 BCF en décembre, selon les dernières données mensuelles du gouvernement.

“Nous dépasserons certainement les 10 $. Je mettrais 12 $ à 14 $ comme tranche supérieure”, a déclaré John Kilduff, partenaire d’Again Capital. “C’est une marchandise qui se négocie beaucoup de manière parabolique. Ce n’est pas étranger aux mouvements paraboliques de haut en bas. C’est incroyablement volatil, et il a également la capacité de se réinitialiser. Nous pourrions arriver à 10 $ ou 12 $ et si vous avez un mois d’août frais , alors vous pourriez être à nouveau en dessous de 8 $. “

L’offre est tendue sur le marché américain. La quantité de gaz stocké a été à un niveau inhabituellement bas, et le temps froid du printemps suivi de la vague de chaleur a créé une demande supérieure à la normale à cette période de l’année. Cela a rendu plus difficile la constitution d’inventaires. Une partie du gaz qui serait mis de côté pour l’hiver prochain est utilisée.

Kilduff a déclaré que les niveaux de stockage sont inférieurs de 18% à ceux de l’année dernière et de 16% inférieurs à la moyenne quinquennale. “Maintenant, vous avez les pressions supplémentaires provenant des exportations de GNL qui sont significatives”, a-t-il déclaré. “Par significatif, je veux dire que cela empêche les États-Unis d’être surapprovisionnés ou à des niveaux élevés de stockage de gaz qui écraseraient le prix.”

Kilduff s’attend à ce que 90 BCF de gaz aient été injectés dans le stockage la semaine dernière. L’Energy Information Administration publie jeudi son rapport hebdomadaire sur l’approvisionnement.

“Nous commençons dans un grand trou”, a-t-il déclaré. “Nous devons être comme des écureuils qui rangent des glands, et dans la mesure où nous avons une vague de chaleur, cela retarde le flux et sous-tend le prix. Vous devez voir des injections à trois chiffres.”

Des températures plus chaudes étaient attendues, mais Bespoke Weather a déclaré que les modèles “sont de plus en plus catégoriques quant au retour d’une chaleur plus forte alors que nous terminons le mois et que nous nous dirigeons vers au moins début juin”.

Bespoke a déclaré que la demande totale de gaz au cours des 15 prochains jours devrait dépasser la normale. “C’est probablement l’état de base que nous aurons pour la saison estivale, compte tenu de la persistance de La Niña, où nous sommes plus chauds que la normale, avec une variabilité occasionnelle qui revient parfois presque à la normale”, a noté la société dans ses commentaires de mardi.

Les analystes ont déclaré que le marché du gaz est généralement calme à cette période de l’année, mais Kilduff a déclaré que l’action des prix cette semaine pourrait être un signe avant-coureur de ce que pourrait être l’été si le temps plus chaud que la normale persiste. Il a déclaré que le prix du gaz naturel était également soutenu par les développements du week-end dernier, lorsque le Conseil de la fiabilité électrique du Texas a demandé aux consommateurs de conserver l’électricité après la panne inattendue de six centrales électriques.

Kilduff a déclaré que les problèmes d’électricité au Texas pourraient affecter la production de pétrole et de gaz s’ils se reproduisaient ou devenaient persistants.

“Normalement, c’est une période assez calme pour les marchés de l’énergie”, a déclaré Rob Thummel, gestionnaire de portefeuille senior chez TortoiseEcofin. “Le mois de mai est généralement assez optimiste. … Je suppose que c’est une première dose d’été. Si nous continuons à voir du temps chaud, cela aura probablement le même effet qu’un temps extrêmement froid. Cela aura un impact. “

“Normalement, la soupape de décharge est le charbon. Ce n’est tout simplement pas là pour le moment. … Le consommateur est en quelque sorte à la merci de Mère Nature à ce stade pour l’été”, a-t-il déclaré.

Thummel a ajouté que le marché à terme prévoyait que le gaz resterait dans la fourchette de 8 dollars pendant près d’un an avant de retomber sous les 5 dollars en avril prochain. Il a dit qu’il considérait le prix comme trop élevé, compte tenu de l’état de l’industrie.

“5 dollars reflètent probablement mieux l’environnement actuel. Nous avons probablement un risque géopolitique de 3 dollars ou plus”, a-t-il déclaré.

Thummel a déclaré que la production américaine est en croissance et que des sociétés disposant de pipelines telles que Kinder Morgan étendent leur capacité à partir de la région du bassin permien au Texas.

Les États-Unis ont l’intention d’envoyer plus de gaz naturel en Europe pour aider à compenser le manque de gaz russe, mais les capacités d’exportation et d’importation doivent être augmentées. Thummel a déclaré que les exportations devraient atteindre environ 20% de la production américaine au cours des deux prochaines années.

Cela devrait également aider à soutenir les prix américains.

“L’année dernière à cette époque, [the price] était inférieur à 3 $ “, a déclaré Kilduff.” Au cours des deux dernières années, 1,50 $ était le prix le plus bas que vous obtiendriez pendant une courte période. “