Un responsable de la Fed ne pense pas que le marché du logement se dirige vers un krach : “J’essaie d’acheter une maison ici à Washington et le marché est fou”

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, n’a aucun doute sur la compétitivité du marché immobilier actuel.

“Croyez-moi, je sais que c’est chaud parce que j’essaie d’acheter une maison ici à Washington et que le marché est fou”, a déclaré Waller dans un discours lors d’une conférence sur le logement.

Mais même si les prix des maisons et des loyers ont grimpé en flèche au cours des deux dernières années, il ne craint pas que le marché du logement soit sur le point de répéter le krach qui s’est produit au milieu des années 2000 et qui a finalement déclenché la Grande Récession.

Son raisonnement a à voir avec les forces qui contribuent à la montée en flèche des coûts du logement. “Ma réponse courte est que contrairement à la bulle immobilière et au krach du milieu des années 2000, la récente augmentation semble être soutenue par les problèmes substantiels d’offre et de demande”, a-t-il déclaré, et “non par un effet de levier excessif, des normes de souscription plus souples ou la spéculation financière”.

Waller a également noté que les bilans des emprunteurs hypothécaires étaient plus solides à l’approche de la pandémie de COVID-19, ce qui signifie qu’ils étaient plus résistants. Et les banques se sont avérées capables de résister aux ralentissements lors des récents tests de résistance des régulateurs.

Dans son discours, Waller a souligné les nombreuses forces qui, selon lui, contribuent à la hausse du coût du logement à travers le pays. Du côté de la demande de l’équation, de nombreux ménages ont recherché des maisons plus grandes pour accueillir le travail et l’école à distance. Il y a également eu une augmentation des formations de ménages au cours de la pandémie, réduisant les taux d’inoccupation à travers le pays pour les logements occupés par les locataires et les propriétaires.

“Contrairement à la bulle immobilière et au krach du milieu des années 2000, l’augmentation récente semble être soutenue par les problèmes substantiels d’offre et de demande.”


– Gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller

Ces changements de l’ère de la pandémie ont encore amplifié les problèmes liés à la demande qui faisaient grimper les coûts du logement avant la pandémie. Avant le COVID-19, il y avait un changement vers la vie urbaine, car les gens cherchaient des emplois bien rémunérés dans les grandes villes. Alors que la pandémie a peut-être incité certaines de ces personnes à affluer vers les banlieues et les banlieues, il est trop tôt pour dire si les gens retourneront dans leurs bureaux et revigoreront la demande de vie en ville.

“L’offre a poussé dans la même direction – vers des marchés du logement plus serrés et des abris plus chers”, a déclaré Waller. Les constructeurs de maisons sont confrontés à de multiples défis, notamment la hausse du coût des matériaux tels que le bois, un marché du travail restreint et des réglementations strictes en matière d’utilisation des sols. Celles-ci ont ralenti le rythme de la construction de logements, aggravant le déséquilibre entre l’offre et la demande.

Bien que Waller ne soit pas préoccupé par la possibilité d’éclatement d’une bulle immobilière, il a signalé que le coût du logement devient une préoccupation majeure pour la politique monétaire.

“Avec les coûts du logement qui prennent de plus en plus de poids dans l’inflation américaine, j’examinerai de plus près l’immobilier pour juger de l’orientation appropriée de la politique monétaire”, a déclaré Waller. Dans le même temps, il a fait écho à des recherches récentes qui ont suggéré que des mesures telles que l’indice des prix à la consommation sous-estiment probablement l’ampleur réelle de l’inflation immobilière.

Les économistes ont suggéré que l’inflation du logement ne fera que continuer à augmenter dans les mois à venir, étant donné qu’il y a généralement un décalage entre le moment où les coûts du logement et de la location augmentent et le moment où ces augmentations sont enregistrées dans les enquêtes utilisées pour produire des mesures de l’inflation.

La récente hausse des taux d’intérêt pourrait cependant changer l’équation. Les données de février sur les ventes de maisons neuves et existantes ont montré une certaine faiblesse, et de nombreux économistes pensent que la hausse des taux hypothécaires commencera à limiter la demande d’achat de maisons à mesure que les problèmes d’accessibilité s’intensifieront.

Sur ce front, Waller a déclaré qu’il “espérait qu’au moins certains des facteurs spécifiques à la pandémie qui font grimper les prix des logements et les loyers pourraient commencer à s’atténuer au cours de la prochaine année”.

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